本文摘要:人气:5  日前,平庄能源(4.47,0.01,0.22%)(000780,收盘价4.46元)公告称之为,将以5.04亿元并购有限公司股东平煤集团享有的老公营子煤矿采矿权。

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人气:5  日前,平庄能源(4.47,0.01,0.22%)(000780,收盘价4.46元)公告称之为,将以5.04亿元并购有限公司股东平煤集团享有的老公营子煤矿采矿权。  《每日经济新闻》记者调查后找到,老公营子煤矿产褐煤,该矿的盈利能力不存在疑惑。

在2013年平庄能源整体吨煤盈利仅有3.8元的背景下,老公营子煤矿销售1吨煤缴纳给平煤集团的合作收益却低约10元,令人不解。此外,在当前煤炭价格趋势性暴跌的背景下,老公营子煤矿2662.4万吨评估利用可采储量的采矿权被作价5.04亿元出让,吨采矿权收购价格超过18.92元,远高于行业平均水平。

  因此,有矿产评估师直言,上述煤矿评估价格偏高,平庄能源不存在向有限公司股东利益输送的指控。  收购价格被指偏高  7月10日,平庄能源公布了一则并购老公营子煤矿采矿权的关联交易公告。公司与有限公司股东平煤集团就并购老公营子煤矿采矿权事宜签订了《采矿权出让合约》。

  就明确并购标的来看,截至评估基准日(2013年7月31日),老公营子煤矿矿区范围内煤炭保留资源储量总计为18290.50万吨。  另外,在评估基准日时点,老公营子煤矿评估利用的资源储量为18290.50万吨,评估计算出来的矿井剩下可采储量为10305.41万吨,储量可用系数为1.4,生产规模为180万吨/年,矿井剩下服务年限为40.89年。  而本次评估利用的可采储量为2662.4万吨,评估利用的矿井服务年限为10.57年,评估计算出来年限为10.57年。

在上述指标测算下,老公营子煤矿采矿权在评估基准日的价值为50374.7万元。  “采矿权评估的强弱一般可以参考吨采矿权收购价格展开较为,即以采矿权价值除以可采储量。”有矿产评估师告诉他《每日经济新闻》记者,采矿权评估一般会多达30年,老公营子煤矿评估是以评估利用可采储量2662.4万吨,评估计算出来年限10.57年为标准。

  上述评估师回应,根据上述测算结果,老公营子煤矿的吨采矿权收购价格超过18.92元,远高于同行的并购标准。  记者注意到,此前露天煤业(7.22,0.02,0.28%)(002128,收盘价7.20元)、靖远煤电(8.58,-0.10,-1.15%)(000552,收盘价8.68元)、天地科技(7.97,0.00,0.00%)(600582,收盘价7.97元)等多家上市公司皆有类似于的并购。  2010年,露天煤业并购扎哈淖尔露天煤矿(不断扩大区)采矿权时,后者的吨采矿权收购价格为1.89元;2012年5月,靖远煤电并购魏家地煤矿采矿权,吨采矿权收购价格为4.16元;2013年12月,天地科技并购三家公司的煤矿采矿权,其中柳江长城矿业吨采矿权收购价格6.63元,大槽沟矿业吨采矿权收购价格8.79元,曹山矿业吨采矿权收购价格7.88元。  有煤矿行业券商分析师告诉他记者,上述魏家地井田可煤矿层归属于优质动力用煤,而天地科技并购的秦皇岛市三家煤矿公司主要还包括优质的烟煤、无烟煤铁矿,因此吨矿业收购价格比较较高。

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但尽管如此,上述价格仍远高于本次平庄能源的收购价格。  而露天煤业并购扎哈淖尔露天煤矿采矿权,该煤矿与老公营子煤矿的地理位置相似,且都是褐煤,而老公营子煤矿采矿权却比前者高达近10倍。  因此,有业内人士批评,平庄能源有限公司股东将远高于市场价格的采矿权买与上市公司,逃不过利益输送的指控。

而意外的是,二级市场的投资者却还要为此买单。  对于上述情况,平庄能源证券部人士说明,这是他们评估机构不作的测算。

  记者注意到,2003年10月,平煤集团获得老公营子煤矿采矿权的成本为2868.6万元,2006年11月资产重组至2008年10月超过设计生产能力,期间老公营子煤矿都是由上市公司投放建设,而在10年后,平煤集团仅有采矿权出让就利润超强4.7亿元。  采矿权出让耽误4年  《每日经济新闻》记者查询平庄能源历史公告了解到,2006年11月,草原兴发以享有的全部账面资产及除109080.00万元银行负债之外的全部负债,与平煤集团合法享有的风水沟、西室外、六家及古山煤矿经营性资产、老公营子开建工程资产及集团本部部分核心辅助经营性资产展开移位,平庄能源构建了借壳上市。  由于在当时的资产移位中,老公营子煤矿正处于建设期,而平煤集团早已获得了老公营子煤矿《采矿权许可证》,但根据涉及规定,矿山企业投放矿业生产剩1年才能出让采矿权。

  为此,平庄能源与平煤集团签订了《老公营子煤矿合作开发协议》,誓约上市公司以老公营子煤矿开建矿全部资产及先前投放建设、生产所须要资金作为合作条件,平煤集团以老公营子煤矿采矿权作为合作条件共同开发。  该协议誓约,老公营子煤矿投产后每销售一吨煤,平煤集团奖赏合作收益10元,其余收益归上市公司所有。同时还誓约,老公营子煤矿投产剩1年后合乎采矿权出让条件时,平煤集团即向上市公司出让采矿权。  记者更进一步查询公告后找到,老公营子煤矿于2007年12月28日投放试生产,2008年10月28日接管生产并超过设计生产能力,2008年12月1日取得煤炭煤矿生产许可证,2008年当年销售煤炭147.47万吨,平庄能源向平煤集团缴纳合作收益1474.7万元。

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  2009年老公营子煤矿销售煤炭182.04万吨,平庄能源向平煤集团缴纳合作收益1820.4万元。且在当年年报中,平庄能源回应,“目前平煤集团向本公司出让老公营子采矿权事宜正在筹划中”。

  按照上述信息,2008年10月28日,老公营子煤矿早已接管生产且早已超过设计生产能力,2009年是该煤矿早已构建了投产剩1年的期限,因此按照当初的誓约,2010年初平煤集团就应当将上述采矿权出让给平庄能源。  但在2010年至2013年,4年的时间内,平煤集团采矿权如期并未出让给上市公司,而上述4年间,平庄能源分别缴纳给平煤集团的合作收益为2018.55万元、2357.72万元、2460.96万元、1996.76万元。  上述本应当在2010年出让的采矿权,却被平煤集团整整欠薪4年时间,而正是这样的欠薪,使得平庄能源向平煤集团多代价了8839.99万元的合作收益。

  而在2012年下半年起,拐点早已开始显出,价格持续暴跌,业内感叹煤炭的“黄金十年”早已落幕。  2014年,煤炭价格依然正处于寻底状态,上市煤企正处于微利或亏损状态,而就是在行业早已步入深度调整之际,平煤集团却在此时将采矿权出让给上市公司,且通过这一出让取得了超强5亿多元的转让款。  与上述平煤集团在行业下滑时高价向上市公司出让采矿权构成对比的是,露天煤业实际掌控人及大股东为防止同业竞争,原允诺将白音华3号露天矿采矿权流经上市公司,但由于行业下滑等原因,上述允诺未遵守。

  就平煤集团采矿权如期并未出让的原因,平庄能源证券筹办人士告诉他《每日经济新闻》记者,这主要是国土资源部有一个新的规定,以协议转让方式获得的采矿权投产年满5年不得出让。不过对于此项规定为何在此前的年报中都未不予提到,以及此前公司定期报告依然表明“生产剩1年才能不予出让”,上述人士未给与具体众说纷纭。

  老公营子煤矿盈利众说纷纭  2008~2013年的定期报告中,平庄能源皆透露了向平煤集团缴纳的老公营子煤矿的合作收益,但是对于老公营子煤矿的盈利情况未透露。  而在本次平庄能源向平煤集团出售老公营子煤矿采矿权的公告中,对于老公营子煤矿的盈利情况某种程度不予透露。  2007年4月17日,*ST兴发根本性资产重组移位发售报告书提及,“由于老公营子矿的煤质较好,发热量在6000大卡/千克左右,目前市场预计吨煤售价250~300元左右”。

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  然而《每日经济新闻》记者注意到,某券商2012年5月18日公布了平庄能源深度报告,在该报告中,该券商透露平庄能源主产褐煤,平均值发热量为3300~3400大卡,产量近年维持稳定,在产的五个主力矿井(区)还包括风水沟矿、西露天矿、六家矿、古山矿区、老公营子矿。  记者约见平庄能源的一位销售人士,对方讲解称之为,现在平煤集团4000大卡左右的煤炭为230元/吨;3500大卡的煤炭售价为180元/吨。其中,老公营子煤矿的燃烧值为4000大卡左右”,盈利情况正处于微利状态。  不过另一销售人士告诉他记者,他们那里并没5000大卡的煤炭,现在4000大卡左右的煤炭销售价格为230元/吨,买一吨煤大约要缴30多元钱。

为何在亏损的情况下还要生产?该工作人员回应,由于是国企,无法休假,煤矿现在仍在生产。单老公营子一个矿每天生产6000吨。

  根据上述销售人士的众说纷纭,230元/吨,买一吨煤大约要缴30多元钱,由此可得老公营子矿的吨煤成本在250~260元左右,这或许又与上市公司公布的评估报告原煤的单位成本为178.53元/吨、单位经营成本为157.40元/吨经常出现差距。  一位矿产评估师告诉他《每日经济新闻》记者,老公营子矿是井矿,发热量4000多大卡,即使买300元每吨,其总成本低于都在270~280元/吨,基本成本200元/吨以上没问题。平庄能源上述成本测算不存在偏高的指控,综合较为老公营子矿除了采矿权评估低得离谱外,该矿本身应当是正处于微利或者亏损状态。  另一个有意思的现象是,在2013年平庄能源年报中,煤炭销量960.55万吨,构建净利润0.37亿元,吨煤炭盈利3.8元左右;而同期老公营子煤矿每销售一吨煤向有限公司股东缴纳合作收益10元,这相等于有限公司股东取得每吨煤的盈利超过10元,相比之下低于了2013年平庄能源整体的吨煤盈利水平。

  因此,有业内人士批评,在老公营子煤矿微利或者亏损的背景下,上述合作协议或许逃不过利益输送的指控。

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